पीएनबी स्टॉक: क्या वित्त वर्ष 2015 के मार्गदर्शन से पीएसयू शेयरों को बढ़ावा मिलेगा? मूल्य लक्ष्य और भविष्य का दृष्टिकोण

पीएनबी ने अपने FY25 मार्गदर्शन में अपनी सकल गैर-निष्पादित परिसंपत्तियों (एनपीए) अनुपात को 5% से घटाकर 4% करने की योजना की घोषणा की है। एनपीए अनुपात में यह सुधार बैंक की परिसंपत्ति गुणवत्ता में सुधार का संकेत देता है और निवेशकों के लिए सुरक्षा का एक बड़ा स्रोत है। गैर-निष्पादित ऋणों को प्रबंधित करने की बेहतर क्षमता से बैंकों के जोखिम प्रोफाइल में सुधार और भविष्य की लाभप्रदता में वृद्धि की उम्मीद है।

ऋण लागत में कमी

इसके अतिरिक्त, पीएनबी ने वित्त वर्ष 2015 के लिए क्रेडिट लागत मार्गदर्शन में 1% से 0.5% तक की कटौती की घोषणा की। ऋण लागत कम करने से प्रावधानों की आवश्यकता कम हो जाती है और सीधे बैंकों की लाभप्रदता बढ़ जाती है। इसके साथ, पीएनबी भविष्य के प्रदर्शन में सुधार और सतत विकास के लिए एक ठोस आधार तैयार कर रहा है।

प्रदर्शन का विवरण

मोटूलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज (एमओएफएसएल) ने पीएनबी के पहली तिमाही के नतीजों का आकलन "प्रावधानों में तेज गिरावट की विशेषता" के रूप में किया। शुद्ध ब्याज आय (एनआईआई) बाजार की अपेक्षाओं के अनुरूप थी, और शुद्ध ब्याज मार्जिन (एनआईएम) में मामूली संकुचन के बावजूद, समग्र प्रदर्शन मजबूत था। इससे पता चलता है कि पीएनबी का वित्तीय प्रबंधन और लाभ संरचना स्थिर है।

परिचालन लागत का प्रभाव

उच्च परिचालन व्यय के कारण पहली तिमाही का शुद्ध परिचालन लाभ (पीपीओपी) उम्मीद से थोड़ा कम था। यह मुख्य रूप से पीएसएलसी (प्राथमिकता क्षेत्र ऋण प्रमाणपत्र) लागत के प्रभाव के कारण है। हालाँकि, ऋण वृद्धि मजबूत है और प्रबंधन का लक्ष्य रैम (खुदरा, कृषि और एमएसएमई) पोर्टफोलियो में अपनी हिस्सेदारी बढ़ाना है। यह भविष्य के मार्जिन का समर्थन करने वाला एक महत्वपूर्ण कारक होगा।

संपत्ति की गुणवत्ता में सुधार

संपत्ति की गुणवत्ता में सुधार जारी है, वसूली और बट्टे खाते में डालना उच्च स्तर पर बना हुआ है। परिणामस्वरूप, हानि मुआवजा अनुपात (पीसीआर) सुधरकर 88% हो गया और परिसंपत्ति गुणवत्ता अनुपात में भी सुधार हुआ। संपत्ति की गुणवत्ता में सुधार बैंक के वित्तीय स्वास्थ्य का एक महत्वपूर्ण संकेतक है और भविष्य के बेहतर प्रदर्शन में योगदान देने वाला एक कारक है।

भविष्य का दृष्टिकोण

एमओएफएसएल ने कम प्रावधानों, स्वस्थ एनआईआई और स्थिर मार्जिन को देखते हुए वित्त वर्ष 2025 के लिए पीएनबी की आय का दृष्टिकोण 5.6% और वित्त वर्ष 26 के लिए 0.8% बढ़ा दिया है। यह बेहतर आय परिदृश्य पीएनबी की भविष्य की वृद्धि में विश्वास का संकेत देता है। एमओएफएसएल ने पीएनबी को 'तटस्थ' रेटिंग दी है और लक्ष्य मूल्य को संशोधित कर 135 रुपये कर दिया है।

निर्मल बंग का मूल्यांकन

निर्मल बंग इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज ने पीएनबी का मूल्य 1.1x जून 2026 समायोजित बुक वैल्यू (एबीवी) पर रखा है और इसका मूल्य लक्ष्य 124 रुपये से बढ़ाकर 120 रुपये कर दिया है। यह मूल्यांकन पिछले पांच वर्षों में 0.62x के औसत गुणक में 78% प्रीमियम का प्रतिनिधित्व करता है और पीएनबी की भविष्य की विकास उम्मीदों को दर्शाता है।

लाभ वृद्धि का दृष्टिकोण

निर्मल बैंग को उम्मीद है कि FY24-FY26E में राजस्व चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) 40.5% होगी, जो 12.1% उधार CAGR, स्थिर मार्जिन, परिचालन व्यय अनुपात में सुधार और क्रेडिट की लागत द्वारा समर्थित है। इससे पीएनबी की मध्यम से लंबी अवधि की आय में वृद्धि होने की उम्मीद है।

प्रतिष्ठा बनाये रखना

हालांकि, वसूली में वृद्धि के बावजूद, निर्मल बंग ने कम रिटर्न अनुपात के कारण पीएनबी पर 'सक्रिय होल्ड' रेटिंग बरकरार रखी है। यह निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण नोट है और पीएनबी की भविष्य की वृद्धि और लाभप्रदता में विश्वास का संकेत देता है।

निवेशकों को संदेश

कुल मिलाकर, पीएनबी का Q1 प्रदर्शन मजबूत था, जो इसके भविष्य के विकास में विश्वास को दर्शाता है। हालाँकि, कम रिटर्न अनुपात स्टॉक वैल्यूएशन अपग्रेड में बाधा डालता है। पीएनबी की भविष्य की विकास संभावनाओं पर ध्यान देते समय निवेशकों को इसे ध्यान में रखना चाहिए। अब जब पीएनबी ने अपनी वित्तीय सेहत और अपनी प्रबंधन रणनीति की प्रभावशीलता का प्रदर्शन किया है, तो निवेशकों को विवेकपूर्ण निर्णय लेना चाहिए।